来源：雪球App，作者： 花旗无名，（https://xueqiu.com/7807113010/119189412）

之前分析了历史上历年发行可转债数量变化情况，具体见文章“可转债发行数量加大，说明上市公司融资难”，2018年已过，今天来从融资角度分析一下历史上的可转债。

从我的可转债数据库中，截至2018年总共有251支可转债，7支待上市，111支交易中，133支已退市。目前大部分网站对上市交易中的可转债数据统计很详细，但是133支已退市的数据比较匮乏，尤其是1993-2007年间发行的可转债，最早已经过去20+年（扎心的时间），大部分详细数据很难收集，更别提K线图了。

从之前的文章中，我将可转债发行划分成了四个阶段：1993-2002，2003-2008，2009-2016，2017-今。在发行数量上来看，第四阶段发行量达到了新高，2017年发行40支，2018年更是达到了历史最高的67支可转债。

但是从融资规模上看，2018年并不是抽血最多的年份，只融资了789.95亿元。最高的反而是2017年的946.21亿元。值得注意的是在2008年、2010年、2013年，融资规模都超过了500亿元每年，因为这些年费都有巨无霸公司发行可转债进行融资。

算了一下平均数，2010年均每支债融资达到了89.66亿元，是历史最高。2018年因为发行数量多，平均融资只有23.52亿元。

从历史上看，在上证发行可转债的上市公司最多，一共融资了4566.21亿元，深成555.39亿元，中小板571.88亿元，创业板193.89亿元，其他15亿元。

拆分来看不同的规模趋势，上证在2008-2010区间融资达到最大值，后期逐步下降；深成基本波动不大，2018年深成的上市公司最高累计发行了95.66亿元；中小板这两年是后起之秀，从2007年起开始融资，到2017年最高257.85亿元，2018年是192.48亿元；创业板只有3年，2015年融资14亿元，2017年125.27亿元，2018年54.62亿元。

从发行融资规模由大到小排序，最大的是2010年中国银行发行的中行转债400亿元，最后用了4.7年居然也都提前赎回了，总收益至少也是30%。在这前十中，基本都是银行股、石化、电力、钢铁这些巨无霸们，本身信用就好还是央企、国企，基本不会违约。

再由小到大进行排序看，最低融资只有1.14亿元的再升转债，这类小盘股后期一旦爆炒，波动肯定也很大。值得注意的是这10个融资规模很小的公司，有7家都是近2年才发行的，说明监管部门已经放开了政策，让更多的小微企业通过可转债进行融资。

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